'19_카카오 재무제표 분석1-재무제표 비율 등

( '19_카카오 재무제표 분석1-재무제표 비율 등 )

'19_카카오 재무제표 분석2-PER,ROE,BPS 등

안녕하세요, 무니상자입니다.

이번에는 한국인이라면 거의 깔려있는 메신저의 앱의 주인공, 카카오의 재무제표를 분석해보겠습니다.

먼저 상장폐지 또는 관리종목 편입이 되는지 알아보고, 두번째로 영업이익률과 유동비율 등 비율로써 기업의 안정성 등을 평가해보겠습니다. 그리고 다음 포스트에서 PER, BPS 등 상대가치평가를 해보고, 마지막으로 RIM을 변형한 S-RIM 등 절대가치평가를 해보겠습니다. (S-RIM은 사경인님께서 쓰신 '재무제표 모르면 주식투자 절대로 하지마라'에서 소개해주신 방법입니다.)

혹시 용어에 대해 궁금한 점이 있다면 찾아보시면 될 것 같습니다.

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숫자 값들이 HTS나 네이버금융 등의 값과 좀 다를 수 있습니다. 제가 엑셀로 다 값을 구한것이기 때문에 조금씩 차이는 있을 수 있지만 제법 비슷할 것입니다. 차이가 있다면, 자본총계와 당기순이익을 지배자본과 지배순이익을 사용한 것과 수치를 반올림한 정도입니다. 비지배주주부분은 주주와는 상관이 없다고 생각하고 있습니다.

I. 상장폐지나 관리종목 편입이 될까?

상장폐지, 관리종목 조건 보러가기

구분	관리종목	상장폐지
감사인 의견 미달	적정	해당없음
자본 잠식	최근 사업연도 자본잠식률 : -12006%	해당없음
매출액 미달	최근 사업연도 매출액 : 3.07조원	해당없음
주가/시가총액 미달	주가('19년말) : 153,500원, 액면가 : 500원 시가총액 : 12.6조원(현재 16조원)	해당없음

이렇게 봤을때, 카카오가 관리종목에 편입이 되거나 상장폐지가 될 걱정은 없겠군요. 모든 항목을 보진 않았지만 이 정도만 봐도 마음이 편안해집니다. 물론, 대기업이란 이유만으로도 걱정이 없기도 합니다.

II. 재무제표 비율

비교하기에 앞서, 경쟁사와 비교하는 것은 네이버와 비교했습니다. 별다른 기업이 생각이 나지 않아서 네이버와만 비교를 했습니다.

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1. 매출과 영업이익, 지배주주지분 순이익

다음 그래프는 '11년부터 9년간의 매출, 영업이익, 지배주주지분 순이익 그래프입니다.

매출은 점점 증가하는 추세입니다. 정말 쭉쭉 오릅니다. 그런데 그에 비해 영업이익은 좀 아쉬운 모습입니다. 순이익은 심지어 '19년에 적자였군요. 다음 그래프로 더 크게 보겠습니다.

매출에 비해서는 영업이익과 지배순이익이 조금 아쉽습니다. '19년 적자는 생각보다 폭이 컸군요.

2. 현금흐름

 

다음은 지난 9년간의 현금흐름 그래프입니다.

영업현금흐름은 점점 증가하고 있습니다. 정말 보기 좋네요. 그에 반해 재무현금흐름은 (+)방향으로 계속 유지되고 있습니다. 유상증자도 있었지만, '종속기업추가출자(비지배주주)'라는 항목이 제일 크게 작용했습니다.

3. 영업이익률

구분	2015	2016	2017	2018	2019
영업이익률(%)	9.5	7.8	8.4	3.0	6.7

경쟁사와 비교해봤을때('17~'19년)

네이버는 각 25.2, 16.9, 10.8 입니다.

경쟁사와 비교했을때 좀 낮은 영업이익률을 보여주는데, 좀 아쉽습니다. 올해를 지켜봐야 할 것 같습니다.

4. 이자보상비율

구분	2015	2016	2017	2018	2019
이자보상비율	122	13	49	6.3	18

경쟁사와 비교해봤을때('17~'19년)

네이버는 각 558, 88, 18 입니다.

아주 안정적인 모습을 보여주고 있습니다. 경쟁사와 비교했을땐 높은 수치는 아니지만 그래도 안정적인 모습입니다.

5. 유동비율

구분	2015	2016	2017	2018	2019
유동비율(%)	307	151	192	140	116

경쟁사와 비교해봤을때('17~'19)

네이버는 208, 206, 150 입니다.

전체적으로 안정적인 모습은 아닌 모습이지만 그래도 항상 100%는 넘었습니다. 경쟁사와 같이 봤을때 '19년에는 같이 낮아졌군요. 실제로도 '19년엔 부채가 많아졌습니다.

6. 당좌비율

구분	2015	2016	2017	2018	2019
당좌비율(%)	305	149	189	138	114

경쟁사와 비교해봤을때('17~'19)

네이버는 206, 203, 148 입니다.

유동비율과 달리 당좌비율은 안정적입니다. 현금을 많이 보유하고 있나봅니다. 경쟁사와 비교해봤을때는 좀 낮습니다. 

7. 부채비율

구분	2015	2016	2017	2018	2019
부채비율(%)	24	52	47	45	57

경쟁사와 비교해봤을때('17~'19)

네이버는 57, 75, 99.8 입니다.

부채비율은 경쟁사와 비교했을때 낮은 편입니다. 경쟁사는 점차 숫자가 커지고 있지만 카카오는 그런 모습은 아닌 것으로 보입니다. 안정적인 모습을 보이고 있습니다.

8. 순부채비율

구분	2015	2016	2017	2018	2019
순부채비율(%)	-15	-13	-23	-12	-28

경쟁사와 비교해봤을때('17~'19)

네이버는 -35, -55, -54 입니다.

경쟁사에 비해서 높은 수준이지만 현금이 많이 있는 수치로 나옵니다. 이자발생부채에 비해 현금을 많이 보유하고 있는 모습을 보여주고 있습니다.

9. 한 줄 사견

영업이익률이 조금 아쉽지만, 전체적으로는 안정적인 모습입니다. 

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