'19_삼성SDI 재무제표 분석1-재무제표 비율 등

( '19_삼성SDI 재무제표 분석-상장폐지기준, 재무지표 )

'19_삼성SDI 재무제표 분석-PER,ROE,BPS 등

안녕하세요, 무니상자입니다.

이번에는 LG화학에 이어 삼성SDI의 재무제표를 분석해보겠습니다. 정말 최소한의 방법으로만으로 분석을 해보았습니다.

이번 글에서는 먼저 상장폐지 또는 관리종목 편입이 되는지 알아보고, 두번째로 영업이익률과 유동비율 등 비율로써 기업의 안정성 등을 평가해보겠습니다. 그리고 다음 포스트에서 PER, BPS 등 상대가치평가를 해보고, 마지막으로 RIM을 변형한 S-RIM 등 절대가치평가를 해보겠습니다. (S-RIM은 사경인님께서 쓰신 '재무제표 모르면 주식투자 절대로 하지마라'에서 소개해주신 방법입니다.)

숫자 값들이 HTS나 네이버금융 등의 값과 좀 다를 수 있습니다. 제가 엑셀로 다 값을 구한것이기 때문에 조금씩 차이는 있을 수 있지만 제법 비슷할 것입니다. 차이가 있다면, 자본총계와 당기순이익을 지배자본과 지배순이익을 사용한 것과 수치를 반올림한 정도입니다. 비지배주주부분은 주주와는 상관이 없다고 생각하고 있습니다.

I. 상장폐지나 관리종목 편입이 될까?

상장폐지, 관리종목 조건 보러가기

구분	관리종목	상장폐지
감사인 의견 미달	적정	해당없음
자본 잠식	최근 사업연도 자본잠식률 : -3355%	해당없음
매출액 미달	최근 사업연도 매출액 : 10.1조원	해당없음
주가/시가총액 미달	주가('19년말) : 236,000원, 액면가 : 5,000원 시가총액 : 15.8조원(현재 19조원)	해당없음

이렇게 봤을때, 삼성SDI가 관리종목에 편입이 되거나 상장폐지가 될 걱정은 없겠군요. 모든 항목을 보진 않았지만 이 정도만 봐도 마음이 편안해집니다. 물론, 대기업이기 때문에 쓸데없는 걱정이기도 합니다만 이렇게 연습을 해보는 것도 좋을 것 같습니다.

II. 재무제표 비율

비교하기에 앞서, 경쟁사와 비교하는 것은 LG화학과 SK이노베이션을 비교했습니다. 이 경쟁사끼리 비교해보는게 전지 사업뿐만 아니라 전체 사업에 대한 것이기 때문에 비교하기에 좀 그럴 수 있지만, 기업의 해당 사업만 투자하는 것이 아니고 기업에 투자를 하는 것이기 때문에 전체적인 값으로 비교를 했습니다.

1. 영업이익률

영업이익률은 매출액 대비 나오는 영업이익의 비율입니다.

구분	2015	2016	2017	2018	2019
영업이익률(%)	-5.4	-18	10	7.7	3.5

경쟁사와 비교해봤을때('17~'19년)

LG화학은 각 11, 8, 3.1 이고

SK이노베이션은 각 7, 4, 2.5 입니다.

16년도에 케미칼 사업을 중단하고 90%를 매각했는데 그 이후로 영업이익이 흑자로 전환된 모습입니다. 그 후 전지사업에 집중하는 것 같아 보입니다.

2. 이자보상비율

이자보상비율은 기업의 부채 이자를 갚을 능력에 대해 말해주는 지표입니다. 영업이익으로 이자를 갚을 수 있는가에 대한 문제입니다. 3 이상이 안정적이라고 합니다. 최소 1은 넘겨야 한해 영업이익으로 부채이자를 겨우 다 갚을 수 있겠죠. 그 이하라면 이자를 다 갚지 못하는 상황이 발생하겠죠. 그렇다면 좀 위험해보입니다.

구분	2015	2016	2017	2018	2019
이자보상비율	-4.3	-22	38	14	4.7

경쟁사와 비교해봤을때('17~'19년)

LG화학은 각 29, 17, 4.3 이고

SK이노베이션은 15, 8.6, 3.6 입니다.

'19년도엔 ESS 안정성 강화 조치 비용으로 영업이익이 감소되었다고 합니다. '16년도 이후부턴 안정적인 모습을 보입니다. 경쟁사와 비교해도 최근 3년간은 안정적으로 보입니다. '16년도까진 적자였었기 때문에 좀 더 지켜봐야할 것 같습니다.

3. 유동비율

유동비율은 기업의 단기부채를 갚을 수 있는 능력을 알려주는 지표입니다. 200%가 안정적이다라고 하고, 또 너무 높으면 기업의 활동성이 떨어진다고 볼 수 있습니다.

구분	2015	2016	2017	2018	2019
유동비율(%)	149	179	135	138	139

경쟁사와 비교해봤을때('17~'19)

LG화학은 각 169, 166, 133 이고

SK이노베이션은 163, 188, 166 입니다.

전체적으로 안정적인 모습은 아니지만 어느정도는 유지하는 것 같습니다. 경쟁사에 비해서도 조금 안정적으로 보이진 않습니다. 당좌비율도 같이 보겠습니다.

4. 당좌비율

당좌비율은 유동부채를 바로 갚을 수 있는 현금을 가지고 있는지에 대해 말해줍니다. 유동비율은 부채를 갚을 자산이 있느냐이고, 당좌비율은 부채를 갚을 현금이 있느냐에 대한 차이입니다. 100% 이상이면 양호하다고 합니다.

구분	2015	2016	2017	2018	2019
당좌비율(%)	126	146	98	94	93

경쟁사와 비교해봤을때('17~'19)

LG화학은 118, 107, 77 이고

SK이노베이션은 103, 118, 104 입니다.

당좌비율도 좀 아슬아슬해보입니다. 16년도 이후 부채에 비해 현금이 뚝 떨어졌습니다. 올해를 조금 지켜봐야할 것 같습니다.

5. 부채비율

부채비율은 타인자본에 대한 의존도라고 할 수 있습니다. 빌린 돈이 얼마나 많은지에 대한 비율이라고 할 수 있을 것 같습니다. 100% 이하면 안정적이다라고 하고 200% 이상이면 위험하다고 볼 수 있습니다.

구분	2015	2016	2017	2018	2019
부채비율(%)	45	37	38	60	58

경쟁사와 비교해봤을때('17~'19)

LG화학은 54, 68, 98 이고

SK이노베이션은 82, 92, 122 입니다.

부채비율은 경쟁사에 비해 상당히 낮습니다. 부채는 상대적으로 적습니다.

6. 순부채비율

순부채비율은 이자가 없는 영업부채를 고려하여 계산한 지표입니다. 이자가 없는 부채는 부담이 덜 하죠. 그래서 이 부채를 뺀 비율이라고 생각하시면 됩니다. 30% 이하면 안전하다고 볼 수 있습니다.

구분	2015	2016	2017	2018	2019
순부채비율(%)	4.2	-0.6	1.9	15	20

경쟁사와 비교해봤을때('17~'19)

LG화학은 4.9, 16, 38 이고

SK이노베이션은 12, 27, 38 입니다.

경쟁사에 비해서는 부채가 상당히 적습니다. 부채면에서는 안정적인 모습입니다. 

삼성SDI는 '16년도 이후부터 전체적으로 변화가 좀 있습니다. 사업적인 부분도 있을 것이고 사업중단에 대한 이익 등 요소도 있을 것 같습니다. 숫자만 봤을땐 뭔가 정황이 있어보입니다. 한번 찾아보는 게 좋을 것 같습니다.

( '19_삼성SDI 재무제표 분석-상장폐지기준, 재무지표 )

'19_삼성SDI 재무제표 분석-PER,ROE,BPS 등