'19_LG화학 재무제표 분석1-재무제표 비율 등

( '19_LG화학 재무제표 분석-상장폐지조건, 재무지표 )

'19_LG화학 재무제표 분석-PER, ROE, BPS 등

안녕하세요, 무니상자입니다.

이번에는 LG화학의 재무제표를 분석해보겠습니다. 물론, 간단하게 투자지표를 살펴보고 적정가격만 책정해보는거라 전문적이진 못합니다. 초보 투자자로서, 전문적이지는 못하긴 하지만 아무리 초보투자자라도 이런 분석정도는 봐야 한다고 생각해요. 그래야 투자하면서 돈을 잃지 않을 수 있지요. 기업 일일이 투자할 자신이 없지만 특정 산업군의 미래성은 알고 잘 아는 분야이면 ETF에 투자하시면 됩니다.

기업이 망할 징조를 보기 위해선 재무제표를 봐야한다고 생각합니다. 재무제표 상의 숫자들이 그 징후를 알려주기 때문이죠. 저같은 초보도 간단하게 볼 수 있습니다. 물론, LG나 삼성처럼 대기업은 망하기가 쉽지 않겠죠. 하지만 그 대기업의 자회사 등이 관리종목으로 편입되거나 그런 경우는 있을 수 있습니다. 또한, 워런버핏 말씀처럼 주식을 기업 내재가치보다 싼 가격에 사는게 중요합니다. 이것을 행하기 위해서는 재무제표를 보고 내재가치를 계산하고 적정가격을 매겨야 겠죠.

이번 글에서는 먼저 상장폐지 또는 관리종목 편입이 되는지 알아보고, 두번째로 영업이익률과 유동비율 등 비율로써 기업의 안정성 등을 평가해보겠습니다. 그리고 다음 포스트에서 PER, BPS 등 상대가치평가를 해보고, 마지막으로 RIM을 변형한 S-RIM 등 절대가치평가를 해보겠습니다. (S-RIM은 사경인님께서 쓰신 '재무제표 모르면 주식투자 절대로 하지마라'에서 소개해주신 방법입니다.)

숫자 값들이 HTS나 네이버금융 등의 값과 좀 다를 수 있습니다. 제가 엑셀로 다 값을 구한것이기 때문에 조금씩 차이는 있을 수 있지만 제법 비슷할 것입니다. 차이가 있다면, 자본총계와 당기순이익을 지배자본과 지배순이익을 사용한 것과 수치를 반올림한 정도입니다. 비지배주주부분은 주주와는 상관이 없다고 생각하고 있습니다.

I. 상장폐지나 관리종목 편입이 될까?

상장폐지, 관리종목 조건 보러가기

구분	관리종목	상장폐지
감사인 의견 미달	적정	해당없음
자본 잠식	최근 사업연도 자본잠식률 : -4245%	해당없음
매출액 미달	최근 사업연도 매출액 : 28.6조원	해당없음
주가/시가총액 미달	주가('19년말) : 317,500원, 액면가 : 5,000원 시가총액 : 24.3조원(현재 24.9조원)	해당없음

이렇게 봤을때, LG화학이 관리종목에 편입이 되거나 상장폐지가 될 걱정은 없겠군요. 물론, 모든 항목을 보진 않았지만 이 정도만 봐도 마음이 편안해집니다. 그리고 대기업이기 때문에 걱정이 없기도 했지만 이렇게 보니 더 확실하네요.

II. 재무제표 비율

비교하기에 앞서, 경쟁사와 비교하는 것은 삼성SDI와 SK이노베이션을 비교했습니다. 이 경쟁사끼리 비교해보는게 전지 사업뿐만 아니라 전체 사업에 대한 것이기 때문에 비교하기에 좀 그럴 수 있지만, 기업의 해당 사업만 투자하는 것이 아니고 기업에 투자를 하는 것이기 때문에 전체적인 값으로 비교를 했습니다.

1. 영업이익률

영업이익률은 매출액 대비 나오는 영업이익의 비율입니다.

구분	2015	2016	2017	2018	2019
영업이익률(%)	9.0	9.6	11.4	8.0	3.1

경쟁사와 비교해봤을때('17~'19년)

삼성SDI는 각 10, 7.7, 3.5 이고

SK이노베이션은 각 7, 4, 2.5 입니다.

'19년에는 ESS 화재로 인해 영업이익이 감소되어 모든 배터리 제조사의 영업이익률이 떨어졌습니다. 그리고 석유화학부문의 수익성이 감소돼 떨어진 것으로 보입니다. 영업이익률로 봤을땐, 어떤 눈에 띄는 점은 없어보입니다. 배터리산업이 원가가 비싸서 그런지 영업이익률이 좀 낮은 듯 합니다.

2. 이자보상비율

이자보상비율은 기업의 부채 이자를 갚을 능력에 대해 말해주는 지표입니다. 영업이익으로 이자를 갚을 수 있는가에 대한 문제입니다. 3 이상이 안정적이라고 합니다. 최소 1은 넘겨야 한해 영업이익으로 부채이자를 겨우 다 갚을 수 있겠죠. 그 이하라면 이자를 다 갚지 못하는 상황이 발생하겠죠. 그렇다면 좀 위험해보입니다.

구분	2015	2016	2017	2018	2019
이자보상비율	28	19.7	29	17	4.3

경쟁사와 비교해봤을때('17~'19년)

삼성SDI는 각 38, 14, 4.7 이고

SK이노베이션은 15, 8.6, 3.6 입니다.

역시 ESS 화재와 석유화학부문의 위축으로 인해 영업이익은 감소하고 부채가 늘어 이자가 늘어서 그런지 이자보상비율도 '19년에는 떨어졌습니다. 계속 10,20이상이다가 떨어져도 3이 넘는걸 보니 안정적이라고 봐도 괜찮을 것 같습니다.

3. 유동비율

유동비율은 기업의 단기부채를 갚을 수 있는 능력을 알려주는 지표입니다. 200%가 안정적이다라고 하고, 또 너무 높으면 기업의 활동성이 떨어진다고 볼 수 있습니다.

구분	2015	2016	2017	2018	2019
유동비율(%)	180	169	169	166	133

경쟁사와 비교해봤을때('17~'19)

삼성SDI는 각 135, 138, 139 이고

SK이노베이션은 163, 188, 166 입니다.

전체적으로 200%가 넘지는 않지만 그래도 잘 유지하려는 모습이 보입니다. '19년에는 떨어졌지만, 그래도 경쟁사에 비해 비슷하거나 조금 많은 정도를 유지하고 있습니다.

4. 당좌비율

당좌비율은 유동부채를 바로 갚을 수 있는 현금을 가지고 있는지에 대해 말해줍니다. 유동비율은 부채를 갚을 자산이 있느냐이고, 당좌비율은 부채를 갚을 현금이 있느냐에 대한 차이입니다. 100% 이상이면 양호하다고 합니다.

구분	2015	2016	2017	2018	2019
당좌비율(%)	132	115	118	107	77

경쟁사와 비교해봤을때('17~'19)

삼성SDI는 98, 94, 93 이고

SK이노베이션은 103, 118, 104 입니다.

유동비율에 비해 당좌비율은 안정적이었습니다. '19년에 상당히 떨어졌지만 앞으로 계속 지켜봐야할 것 같습니다.

5. 부채비율

부채비율은 타인자본에 대한 의존도라고 할 수 있습니다. 빌린 돈이 얼마나 많은지에 대한 비율이라고 할 수 있을 것 같습니다. 100% 이하면 안정적이다라고 하고 200% 이상이면 위험하다고 볼 수 있습니다.

구분	2015	2016	2017	2018	2019
부채비율(%)	42	46	54	68	98

경쟁사와 비교해봤을때('17~'19)

삼성SDI는 38, 50, 58 이고

SK이노베이션은 82, 92, 122 입니다.

부채비율은 경쟁사에 비해 낮거나 비슷한 정도를 유지하다가 '19년에 부채가 많아졌습니다. 그래도 아직 안정적입니다. 사업보고서에는 일회성비용이라고 말했기 때문에 추후 지켜봐야할 것 같습니다.

6. 순부채비율

순부채비율은 이자가 없는 영업부채를 고려하여 계산한 지표입니다. 이자가 없는 부채는 부담이 덜 하죠. 그래서 이 부채를 뺀 비율이라고 생각하시면 됩니다. 30% 이하면 안전하다고 볼 수 있습니다.

구분	2015	2016	2017	2018	2019
순부채비율(%)	7.3	10	4.9	16	38

경쟁사와 비교해봤을때('17~'19)

삼성SDI는 1.9, 15, 20 이고

SK이노베이션은 12, 27, 38 입니다.

경쟁사와 같이 17년을 지나면서 급격히 숫자가 커지는 것을 볼 수 있습니다. 경쟁사보다도 더 급격히 높아집니다. 일회성 비용때문인 것 일까요? 석유화학부문이 좀 어려웠어서 그랬을 수도 있을 것 같습니다. 앞으로 계속 지켜봐야할 것 같습니다.

( '19_LG화학 재무제표 분석-상장폐지조건, 재무지표 )

'19_LG화학 재무제표 분석-PER, ROE, BPS 등