[5년 ROE 15%] 리노공업 재무제표 분석1-재무제표 비율 등

( [5년 ROE 15%]리노공업 재무제표 분석1-재무제표 비율 등 )

[5년 ROE 15%]리노공업 재무제표 분석2-PER,ROE,BPS 등 

제가 프로젝트를 계속 하고 있습니다. 그건 바로 2019년 말 기준으로 최근 5년동안 ROE 15%이상을 달성한 기업들 위주로 분석을 해보는 것 입니다. 사실 제가 하고 싶었던 일이었는데 이제 본격 시작을 하게 되었습니다. 일단 재무제표 분석을 하여 ROE 15% 이름에 걸맞은 기업인지 확인해보고, 이 기업이 어떤 사업을 하고 경영진이 어떻게 기업을 꾸려나가는지 보기 위해 사업보고서와 영업보고서를 볼 것입니다. 시가총액 순위로 코스닥 500, 코스피 500에서 기업을 선정하였습니다.

이번에는 5년 ROE 15% 기업 중 코스닥에 상장되어있는 리노공업을 분석해보려고 합니다.

리노공업은 현재 코스닥 시장 시가총액 18위 기업이며 시장에서의 액면가는 500원입니다. 이 기업의 대략적인 소개를 드리자면, 리노공업은 반도체 검사용 소켓을 제조하고 판매하는 사업과 초음파 진단기 등 의료기기 부품을 제조하고 판매하는 사업 등을 영위하고 있는 기업입니다.

먼저 상장폐지 또는 관리종목 편입이 되는지 알아보고, 두번째로 영업이익률과 유동비율 등 비율로써 기업의 안정성 등을 평가해보겠습니다. 그리고 다음 포스트에서 PER, BPS 등 상대가치평가를 해보고, 마지막으로 RIM을 변형한 S-RIM 등 절대가치평가를 해보겠습니다. (S-RIM은 사경인님께서 쓰신 '재무제표 모르면 주식투자 절대로 하지마라'에서 소개해주신 방법입니다.)

숫자 값들이 HTS(WTS)나 네이버금융 등의 값과 좀 다를 수 있습니다. 제가 엑셀로 다 값을 구한것이기 때문에 조금씩 차이는 있을 수 있지만 제법 비슷할 것입니다. 차이가 있다면, 자본총계와 당기순이익을 지배주주지분자본과 지배주주지분 순이익을 사용한 것, 그리고 수치를 반올림한 것 정도입니다. 비지배주주지분은 주주와는 상관이 없다고 생각하고 있기 때문에 지배주주지분만 고려했습니다.

I. 상장폐지나 관리종목 편입이 될까?

상장폐지, 관리종목 조건 보러가기

구분	관리종목	상장폐지
감사인 의견 미달	적정	해당없음
자본 잠식률 50% /자기자본 10억원 미달	최근 사업연도 자본잠식률 : -3,839% 최근 사업연도 자기자본 : 4,700억원	해당없음
매출액 30억원 미달	최근 사업연도 매출액  3,002억원	해당없음
시가총액 40억원 미달	시가총액 : 1.76조원(현재 1.43조원)	해당없음
법인세비용차감전계속기업손실	'19년 : +709억원 '18년 : +631억원 '17년 : +519억원	해당없음
장기영업손실	'19년 : +641억원 '18년 : +575억원 '17년 : +492억원 '16년 : +393억원	해당없음

이렇게 봤을때 리노공업이 관리종목에 편입되거나 상장폐지될 걱정은 없겠습니다. 시가총액 18위 기업인데 괜히 18위가 아니겠죠.

II. 재무제표 분석

보통 이런 비율을 볼 때, 동종업체 또는 경쟁사와 비교하는게 좋다고 생각을 하는데 이 분야는 제가 잘 모르기 때문에 해당 업종의 비율을 네이버금융 등에서 참고하여 정확하지 않을 수도 있습니다.

1. 매출과 영업이익, 지배주주지분 순이익

매출과 영업이익, 지배주주지분 순이익의 증감을 한 눈에 보기 위해 10년동안의 그래프를 보여드리겠습니다.

매출, 영업이익, 지배주주 순이익 10년동안 꾸준히 증가하고 있습니다.

2. 현금흐름

다음은 현금흐름표에 있는 영업현금흐름, 투자현금흐름과 재무현금흐름의 10년간의 수치를 보여주는 그래프입니다.

영업현금흐름은 오르락내리락이 반복되지만 길게 보면 계속 증가하고 있습니다. 재무현금흐름도 꾸준한 배당금으로 (-)를 유지하고 있고, 투자현금흐름도 계속 (-)를 유지하고 있습니다. 최근 들어 큰 폭의 투자를 한 것으로 보입니다. 더 깊게 보면 '18년과 '19년에 유형자산과 금융자산에 투자를 '17년에 비해 더 많은 투자를 하였습니다.

3. 영업이익률

영업이익률은 매출액 대비 나오는 영업이익의 비율입니다.

구분	2015	2016	2017	2018	2019
영업이익률(%)	36	35	35	38	38

동종업계에서는 평균 15.2의 수치를 보여주고 있습니다.

솔브레인, 원익IPS, DB하이텍 순으로 17, 6.1, 22.5 입니다.

동종업계에 비해서도 높은 편이고, 꾸준히 높은 영업이익률 실적을 내고 있습니다.

4. 이자보상비율

이자보상비율은 기업의 부채 이자를 갚을 능력에 대해 말해주는 지표입니다. 영업이익으로 이자를 갚을 수 있는가에 대한 문제입니다. 3 이상이 안정적이라고 합니다. 최소 1은 넘겨야 한해 영업이익으로 부채이자를 겨우 다 갚을 수 있겠죠. 그 이하라면 이자를 다 갚지 못하는 상황이 발생하겠죠. 그렇다면 좀 위험해보입니다.

구분	2015	2016	2017	2018	2019
이자보상비율	N/A	N/A	N/A	N/A	8,095

'19년도에 한번만 8,000이상이고 나머지는 다 N/A로 표시해놨는데 이건 이자발생부채가 없어서 그렇습니다. 이 기업이 재밌는게 차입금을 0으로 하는것이 경영목표라고 합니다. 그런데 이번년도에는 이자발생부채가 생겼는데, 이건 리스부채를 인식해서 그렇다고 합니다.

5. 유동비율

유동비율은 기업의 단기부채를 갚을 수 있는 능력을 알려주는 지표입니다. 200%가 안정적이다라고 하고, 또 너무 높으면 기업의 활동성이 떨어진다고 볼 수 있습니다.

구분	2015	2016	2017	2018	2019
유동비율(%)	1,120	990	940	1,050	980

유동비율은 정말 높습니다. 이 기업이 차입금을 최소화하는 경영을 하고 있어 부채가 적어서 그런 것 같습니다. 물론 기업의 활동성이 떨어진다고 볼 수도 있을 것 같습니다만, 부채가 적은게 큰 것 같습니다.

6. 당좌비율

당좌비율은 유동부채를 바로 갚을 수 있는 현금을 가지고 있는지에 대해 말해줍니다. 유동비율은 부채를 갚을 자산이 있느냐이고, 당좌비율은 부채를 갚을 현금이 있느냐에 대한 차이입니다. 100% 이상이면 양호하다고 합니다.

구분	2015	2016	2017	2018	2019
당좌비율(%)	1,070	950	899	1,000	932

당좌비율 또한 굉장히 높습니다. 부채가 적으니 당좌자산만 고려하더라도 굉장히 높습니다.

7. 부채비율

부채비율은 타인자본에 대한 의존도라고 할 수 있습니다. 빌린 돈이 얼마나 많은지에 대한 비율이라고 할 수 있을 것 같습니다. 100% 이하면 안정적이다라고 하고 200% 이상이면 위험하다고 볼 수 있습니다.

구분	2015	2016	2017	2018	2019
부채비율(%)	5.7	7.9	8.1	7.5	8.5

동종업계에서는 평균 55.1 입니다.

솔브레인, 원익IPS, DB하이텍 순으로 37.8, 58.7, 68.9 입니다.

부채비율은 동종업계에 비해 적은 수치를 보여주고 있습니다. 차입금 제로 경영에 맞게 부채가 굉장히 적습니다. 

8. 순부채비율

순부채비율은 이자가 없는 영업부채를 고려하여 계산한 지표입니다. 이자가 없는 부채는 부담이 덜 하죠. 그래서 이 부채를 뺀 비율이라고 생각하시면 됩니다. 30% 이하면 안전하다고 볼 수 있습니다.

구분	2015	2016	2017	2018	2019
순부채비율(%)	-48	-56	-59.5	-61	-56

순부채비율 또한 걱정할 필요가 없을 것 같습니다. 마이너스가 난 것은 이자발생부채에 비해 현금성자산 등이 더 많다는 것을 의미합니다.

9. 한두 줄 고찰

차입금을 0으로 하는 경영이 목표라는게 재밌고, 매출과 이익이 꾸준히 증가하는 모습이 보기 좋습니다.

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