[5년 ROE 15%] 해마로푸드서비스 재무제표 분석1-재무제표 비율 등

( [5년 ROE 15%] 해마로푸드서비스 재무제표 분석1-재무제표 비율 등 )

[5년 ROE 15%] 해마로푸드서비스 재무제표 분석2-PER, ROE, BPS 등

 5년 ROE 15%란 최근 5년동안 꾸준히 ROE 15%를 달성했다는 의미입니다. 재무제표 분석을 하여 ROE 15% 이름에 걸맞은 기업인지 확인해보고, 이 기업이 어떤 사업을 하고 경영진이 어떻게 기업을 꾸려나가는지 보기 위해 사업보고서와 영업보고서를 보는 프로젝트입니다. 시가총액 순위로 코스닥 500, 코스피 500에서 기업을 선정하였습니다.

이번 포스트는 5년 ROE 15% 기업 중 코스닥에 상장되어있는 해마로푸드서비스를 분석해보려고 합니다.

해마로푸드서비스는 현재 코스닥 시장 시가총액 204위 기업이며 시장에서의 액면가는 100원입니다. 이 기업의 대략적인 소개를 드리자면, 해마로푸드서비스는 맘스터치와 붐바타 브랜드의 프랜차이즈 사업과 새우 등을 국내외에서 조달하여 공급하는 식자재유통사업을 영위하고 있고, 종속회사 슈가버블은 친환경 주방세제, 세탁세제 등을 제조, 판매 및 수출하고 있습니다.

먼저 상장폐지 또는 관리종목 편입이 되는지 알아보고, 두번째로 영업이익률과 유동비율 등 비율로써 기업의 안정성 등을 평가해보겠습니다. 그리고 다음 포스트에서 PER, BPS 등 상대가치평가를 해보고, 마지막으로 RIM을 변형한 S-RIM 등 절대가치평가를 해보겠습니다. (S-RIM은 사경인님께서 쓰신 '재무제표 모르면 주식투자 절대로 하지마라'에서 소개해주신 방법입니다.)

숫자 값들이 HTS(WTS)나 네이버금융 등의 값과 좀 다를 수 있습니다. 제가 엑셀로 일일이 값을 구한것이기 때문에 조금씩 차이는 있을 수 있지만 제법 비슷합니다.

I. 상장폐지나 관리종목 편입이 될까?

상장폐지, 관리종목 조건 보러가기

구분	관리종목	상장폐지
감사인 의견 미달	적정	해당없음
자본 잠식률 50% /자기자본 10억원 미달	최근 사업연도 자본잠식률 : -761% 최근 사업연도 자기자본 : 816억원	해당없음
매출액 30억원 미달	최근 사업연도 매출액 : 2,889억원	해당없음
시가총액 40억원 미달	시가총액 : 2,696억원(현재 2,633억원)	해당없음
법인세비용차감전계속기업손실	'19년 : +156억원 '18년 : +207억원 '17년 : +145억원	해당없음
장기영업손실	'19년 : +189.7억원 '18년 : +208억원 '17년 : +155억원 '16년 : +169억원	해당없음

해마로푸드서비스가 관리종목으로 편입되거나 상장폐지가 되는 일은 없어 보입니다.

II. 재무제표 분석

보통 이런 비율을 볼 때, 동종업체 또는 경쟁사와 비교하는게 좋다고 합니다. 그런데 이 분야는 제가 잘 모르는 분야이기 때문에 해당 업종의 정보를 네이버금융 등 사이트에서 참고했습니다.

1. 매출과 영업이익, 지배주주지분 순이익

다음 그래프는 5년동안의 매출과 영업이익, 지배주주지분 순이익의 증감 그래프입니다. 공시된 정보가 2015년부터 있어서 5년동안의 그래프가 나왔습니다.

매출은 꾸준히 증가하고 있습니다. 영업이익과 순이익이 잘 보이지 않아서 이 두개만 따로 보여드리겠습니다.

둘다 증가하고 있으나 '19년도에는 감소했습니다.

2. 현금흐름

다음은 현금흐름표에 있는 영업현금흐름, 투자현금흐름과 재무현금흐름의 10년간의 수치를 보여주는 그래프입니다.

영업현금흐름은 (-)인 해가 있기는 합니다. 재무현금흐름은 최근에 차입금, 사채 발행이 없어지고 상환만 발생하면서 (-)로 전환되었고, 투자현금흐름은 유무형자산 취득으로 꾸준히 (-)입니다.

3. 영업이익률

영업이익률은 매출액 대비 나오는 영업이익의 비율입니다.

구분(%)	2015	2016	2017	2018	2019
영업이익률	5.9	8.4	6.5	8.0	6.6

동종업계 현대그린푸드의 영업이익률은 2.9 입니다.

현대그린푸드와 비교했을땐 높습니다만, 표본이 적어서 신뢰가 좀 떨어지기는 합니다.

4. 이자보상비율

이자보상비율은 기업의 부채 이자를 갚을 능력에 대해 말해주는 지표입니다. 영업이익으로 이자를 갚을 수 있는가에 대한 문제입니다. 3 이상이 안정적이라고 합니다. 최소 1은 넘겨야 한해 영업이익으로 부채이자를 겨우 다 갚을 수 있겠죠. 그 이하라면 이자를 다 갚지 못하는 상황이 발생하겠죠. 그렇다면 좀 위험해보입니다.

구분	2015	2016	2017	2018	2019
이자보상비율	29	72	22	16	45

꽤 높은 수치입니다. 안정적으로 보입니다.

5. 유동비율

유동비율은 기업의 단기부채를 갚을 수 있는 능력을 알려주는 지표입니다. 200%가 안정적이다라고 하고, 또 너무 높으면 기업의 활동성이 떨어진다고 볼 수 있습니다.

구분(%)	2015	2016	2017	2018	2019
유동비율	118	168	264	126	153

아주 안정적인 모습은 아닙니다만, 그래도 낮지는 않습니다. 200 전후로 많이 왔다갔다 합니다.

6. 당좌비율

당좌비율은 유동부채를 바로 갚을 수 있는 현금을 가지고 있는지에 대해 말해줍니다. 유동비율은 부채를 갚을 자산이 있느냐이고, 당좌비율은 부채를 갚을 현금이 있느냐에 대한 차이입니다. 100% 이상이면 양호하다고 합니다.

구분(%)	2015	2016	2017	2018	2019
당좌비율	45	118	203	94	112

아주 안정적이지는 않지만 양호한 편으로 보입니다. 현금성자산의 비율이 좀더 많은 것 같습니다.

7. 부채비율

부채비율은 타인자본에 대한 의존도라고 할 수 있습니다. 빌린 돈이 얼마나 많은지에 대한 비율이라고 할 수 있을 것 같습니다. 100% 이하면 안정적이다라고 하고 200% 이상이면 위험하다고 볼 수 있습니다.

구분(%)	2015	2016	2017	2018	2019
부채비율	194	74	84	76	72

동종업계 현대그린푸드의 부채비율은 40 입니다.

부채비율은 동종업계에 비해서 조금 높은 편이나 안정적인 비율을 유지하고 있습니다.

8. 순부채비율

순부채비율은 이자가 없는 영업부채를 고려하여 계산한 지표입니다. 이자가 없는 부채는 부담이 덜 하죠. 그래서 이 부채를 뺀 비율이라고 생각하시면 됩니다. 30% 이하면 안전하다고 볼 수 있습니다.

구분(%)	2015	2016	2017	2018	2019
순부채비율	39	-27	-18	-11	-19

안정적입니다. 

9. 한 줄 사견

전체적으로 양호하나 살짝 아쉽습니다. 안정적인 모습이 꾸준했으면 좋았을 것 같네요. 맘스터치를 운영하는 기업이라 관심이 갔지만 조금 아쉽네요.. 다음 글에 나올 기업가치에 대해 가격을 매겨볼텐데 가격에서 어떨지 봐봐야겠군요.

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