[5년 ROE 15%] 인바디 재무제표 분석1-재무제표 비율 등

5년 ROE 15%란 최근 5년동안 꾸준히 ROE 15%를 달성했다는 의미입니다. 재무제표 분석을 하여 ROE 15% 이름에 걸맞은 기업인지 확인해보고, 이 기업이 어떤 사업을 하고 경영진이 어떻게 기업을 꾸려나가는지 보기 위해 사업보고서와 영업보고서를 보는 프로젝트입니다. 시가총액 순위로 코스닥 500, 코스피 500에서 기업을 선정하였습니다.

이번 포스트는 5년 ROE 15% 기업 중 코스닥에 상장되어있는 인바디를 분석해보려고 합니다.

인바디는 현재 코스닥 시장 시가총액 223위 기업이며 시장에서의 액면가는 500원입니다. 이 기업의 대략적인 소개를 드리자면, 인바디는 전자의료기기 및 생체 신호 측정장치를 제조하고 판매하는 목적으로 설립되었고, 체성분분석기를 주요제품으로 개발하고 생산하며 판매하고 있는 기업입니다.

먼저 상장폐지 또는 관리종목 편입이 되는지 알아보고, 두번째로 영업이익률과 유동비율 등 비율로써 기업의 안정성 등을 평가해보겠습니다. 그리고 다음 포스트에서 PER, BPS 등 상대가치평가를 해보고, 마지막으로 RIM을 변형한 S-RIM 등 절대가치평가를 해보겠습니다. (S-RIM은 사경인님께서 쓰신 '재무제표 모르면 주식투자 절대로 하지마라'에서 소개해주신 방법입니다.)

숫자 값들이 HTS(WTS)나 네이버금융 등의 값과 좀 다를 수 있습니다. 제가 엑셀로 일일이 값을 구한것이기 때문에 조금씩 차이는 있을 수 있지만 제법 비슷합니다.

I. 상장폐지나 관리종목 편입이 될까?

상장폐지, 관리종목 조건 보러가기

구분	관리종목	상장폐지
감사인 의견 미달	적정	해당없음
자본 잠식률 50% /자기자본 10억원 미달	최근 사업연도 자본잠식률 : -1,810% 최근 사업연도 자기자본 : 1,397억원	해당없음
매출액 30억원 미달	최근 사업연도 매출액 : 1,171억원	해당없음
시가총액 40억원 미달	시가총액 : 3,146억원(현재 2,614억원)	해당없음
법인세비용차감전계속기업손실	'19년 : +282억원 '18년 : +246억원 '17년 : +234억원	해당없음
장기영업손실	'19년 : +276억원 '18년 : +237억원 '17년 : +249억원 '16년 : +220억원	해당없음

인바디가 관리종목으로 편입되거나 상장폐지가 되는 일은 없을 것 같네요.

II. 재무제표 분석

보통 이런 비율을 볼 때, 동종업체 또는 경쟁사와 비교하는게 좋다고 합니다. 그런데 이 분야는 제가 잘 모르는 분야이기 때문에 해당 업종의 정보를 네이버금융 등 사이트에서 참고했습니다.

1. 매출과 영업이익, 지배주주지분 순이익

다음 그래프는 10년동안의 매출과 영업이익, 지배주주지분 순이익의 증감 그래프입니다.

꾸준히 계속 증가하고 있는 예쁜 그래프입니다. 

2. 현금흐름

다음은 현금흐름표에 있는 영업현금흐름, 투자현금흐름과 재무현금흐름의 10년간의 수치를 보여주는 그래프입니다.

현금흐름은 딱 +,-,-로 정상적인 기업입니다. 영업현금흐름은 점점 늘어나고 있고, 투자와 재무현금흐름은 (-) 방향으로 점점 커지고 있습니다. 이 그래프 하나만 봐도 흥미가 갑니다.

3. 영업이익률

영업이익률은 매출액 대비 나오는 영업이익의 비율입니다.

구분(%)	2015	2016	2017	2018	2019
영업이익률	29	28	27	24	24

동종업계 평균 영업이익률은 20 입니다.

인터로조, 한스바이오메드, 아이센스 순으로 24, 19, 16 입니다.

동종업계 사이에서도 영업이익률이 꽤 높네요. 영업이익률이 정말 인상이 깊습니다. 제가 관심있는 분야는 아닌데 이 숫자들로만 봤을땐 흥미가 가네요.

4. 이자보상비율

이자보상비율은 기업의 부채 이자를 갚을 능력에 대해 말해주는 지표입니다. 영업이익으로 이자를 갚을 수 있는가에 대한 문제입니다. 3 이상이 안정적이라고 합니다. 최소 1은 넘겨야 한해 영업이익으로 부채이자를 겨우 다 갚을 수 있겠죠. 그 이하라면 이자를 다 갚지 못하는 상황이 발생하겠죠. 그렇다면 좀 위험해보입니다.

구분	2015	2016	2017	2018	2019
이자보상비율	N/A	N/A	N/A	193	196

'15~'17년에는 이자비용이 없었어서 N/A로 나왔습니다. 꽤 높은 수치입니다.

5. 유동비율

유동비율은 기업의 단기부채를 갚을 수 있는 능력을 알려주는 지표입니다. 200%가 안정적이다라고 하고, 또 너무 높으면 기업의 활동성이 떨어진다고 볼 수 있습니다.

구분(%)	2015	2016	2017	2018	2019
유동비율	912	1564	1509	937	682

유동비율이 굉장히 높네요. 점점 수치가 줄어드는데 투자현금흐름이 커지는것과 동일한 맥락으로 보이는 것 같아요. 

6. 당좌비율

당좌비율은 유동부채를 바로 갚을 수 있는 현금을 가지고 있는지에 대해 말해줍니다. 유동비율은 부채를 갚을 자산이 있느냐이고, 당좌비율은 부채를 갚을 현금이 있느냐에 대한 차이입니다. 100% 이상이면 양호하다고 합니다.

구분(%)	2015	2016	2017	2018	2019
당좌비율	761	1339	1296	670	499

당좌비율도 높습니다.

7. 부채비율

부채비율은 타인자본에 대한 의존도라고 할 수 있습니다. 빌린 돈이 얼마나 많은지에 대한 비율이라고 할 수 있을 것 같습니다. 100% 이하면 안정적이다라고 하고 200% 이상이면 위험하다고 볼 수 있습니다.

구분(%)	2015	2016	2017	2018	2019
부채비율	8.0	5.1	5.2	5.8	11

동종업계 평균 부채비율은 44 입니다.

인터로조, 한스바이오메드, 아이센스 순으로 38, 60, 34 입니다.

부채비율은 동종업계에 비해서도 적고, 절대적인 수치도 적습니다. 부채가 정말 적네요. 정말 흥미가 가네요.

 

8. 순부채비율

순부채비율은 이자가 없는 영업부채를 고려하여 계산한 지표입니다. 이자가 없는 부채는 부담이 덜 하죠. 그래서 이 부채를 뺀 비율이라고 생각하시면 됩니다. 30% 이하면 안전하다고 볼 수 있습니다.

구분(%)	2015	2016	2017	2018	2019
순부채비율	-48	-47	-48	-21	-30

순부채비율은 (-)로 꽤 낮습니다.

9. 한 줄 사견

전체적으로 양호하고 부채비율도 적고 투자를 생각해볼 만한 기업으로 보이네요.