[ROE15%를찾아라!] 나이스디앤비-재무제표 편

5년동안 ROE 15% 이상을 달성한 기업을 분석을 계속 하고 있다. 열번째 기업인데, 이번에는 5년 ROE 15% 기업 중 코스닥에 상장되어있는 나이스디앤비에 대해서 분석해보려고 한다.

나이스디앤비는 6월 6일 기준 코스닥 시장 시가총액 396위 기업이고 시장에서의 액면가는 500원. 이 기업에 대해 대략적인 소개를 하자면, 나이스디앤비는 글로벌기업정보서비스, 신용인증서비스 등을 영위하고 있는 기업이고, 종속회사인 나이스디앤알은 중소기업 비즈니스지원서비스 및 리서치를 영위하고 있다.

상장폐지 또는 관리종목 편입과 영업이익률과 유동비율 등을 보고 PER, BPS, S-RIM 등을 통해 가치평가를 해보려고 한다. (S-RIM은 사경인님께서 쓰신 '재무제표 모르면 주식투자 절대로 하지마라'에서 소개해주신 방법입니다.) 여기에서 각 용어가 어떤 것을 뜻하는지 확인해보고 싶으신 분은 투자용어를 찾아보면 된다.

투자용어 유동비율, 당좌비율, PER, ROE, BPS 등 용어 보러가기

재무제표를 분석하는 것은 투자에 있어서 아주 기본적인 것이라 생각한다. 물론 그 기업의 사업구조나 현황도 중요하지만, 이 기업이 망하지 않겠는가, 돈은 잘 벌고 있는가에 대해 알기 위해서는 재무제표를 봐야한다. 근데 재무제표만으로 투자를 하는 것도 조금 그렇다. 돈은 잘 벌고 있는데 무슨 제품을 파는지, 어떤 사업을 하고 있는지도 알아야 하지 않겠는가?

숫자 값들이 HTS(WTS)나 네이버금융 등의 값과 좀 다를 수 있다. 내가 엑셀로 일일이 값을 구한것이기 때문에 조금씩 차이는 있을 수 있지만 제법 비슷할 것이다.

I. 상장폐지나 관리종목 편입이 될까?

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구분	관리종목	상장폐지
감사인 의견 미달	적정	해당없음
자본 잠식률 50% /자기자본 10억원 미달	최근 사업연도 자본잠식률 : -608% 최근 사업연도 자기자본 : 545억원	해당없음
매출액 30억원 미달	최근 사업연도 매출액 : 773억원	해당없음
시가총액 40억원 미달	시가총액 : 1,243억원(현재 1,602억원)	해당없음
법인세비용차감전계속기업손실	'19년 : +142억원 '18년 : +116억원 '17년 : +81억원	해당없음
장기영업손실	'19년 : +128억원 '18년 : +104억원 '17년 : +85억원 '16년 : +65억원	해당없음

현재로서는 나이스디앤비가 망할 걱정은 할 필요가 없겠다.

II. 재무제표 분석

네이버금융 등 사이트에서 참고하여 동종업계와 비교를 했다.

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1. 매출과 영업이익, 지배주주지분 순이익

다음 그래프는 10년동안의 매출과 영업이익, 지배주주지분 순이익의 증감 그래프이다.

매출이 정말 쭉쭉 성장하고 있다. 아래 그래프는 매출을 제외한 그래프이다.

'11~'13년에는 살짝 주춤했었지만 매출과 영업이익, 순이익 모두 꾸준히 증가하는 모습이 정말 흥미롭다.

2. 현금흐름

다음은 현금흐름표에 있는 영업현금흐름, 투자현금흐름과 재무현금흐름의 10년간의 수치를 보여주는 그래프이다.

영업현금흐름이 꾸준히 증가하고 있는 게 정말 보기 좋다. 재무와 투자현금흐름도 꾸준히 (-)방향인 모습도 좋다.

3. 영업이익률

구분(%)	2015	2016	2017	2018	2019
영업이익률	19	19	20	20	16.5

동종업계로 SCI평가정보는 13 이다.

영업이익률이 꽤 높다. 듣기로는 영업이익률이 10%이상이면 돈을 적당히 잘 벌고 있는 것이라고 한다.

4. 이자보상비율

구분	2015	2016	2017	2018	2019
이자보상비율	N/A	N/A	N/A	N/A	323

이자보상비율은 아주 높다. '19년 전까지 계속 N/A인건 이자가 없었기 때문이다.

5. 유동비율

구분(%)	2015	2016	2017	2018	2019
유동비율	463	464	355	343	317

유동비율은 안정적이다. '15년에 비해 조금씩 줄어들고 있는데 아직까진 아주 안정적이다.

6. 당좌비율

구분(%)	2015	2016	2017	2018	2019
당좌비율	463	464	355	343	317

당좌비율도 아주 안정적인데 유동비율과 같은 수치이다. 이게 재고자산이 적어서 그렇다. 아무래도 제품을 판매하는 기업이 아니다보니 이렇게 나온 것 같다.

7. 부채비율

구분(%)	2015	2016	2017	2018	2019
부채비율	25	20	22	25	34

동종업계로 SCI평가정보는 32 이다.

부채비율은 상당히 낮아 아주 안정적인 모습이다. 동종업계와 차이도 얼마 안 난다.

 

8. 순부채비율

구분(%)	2015	2016	2017	2018	2019
순부채비율	-92	-81	-62	-64	-70

부채비율이 낮았었는데 순부채비율도 매우 안정적이다.

9. 배당금 & 배당금수익률

구분(원, %)	2015	2016	2017	2018	2019
배당금	84	84	96	150	175
배당금수익률	1.5	1.6	1.2	2.1	2.2
배당성향	30	23	23	25	24

배당수익률이 높은 편은 아니지만, 배당 성향이 나쁘지는 않다.

III. 상대가치평가 & 절대가치평가

1. PER & PCR & PEGR

구분	2015	2016	2017	2018	2019
PER	20	15	19	12	11
PCR	17	13	16	9.6	9.3
PEGR	1.5	0.63	0.91	0.41	0.42

SCI평가정보는 18 이다.

PEGR로 보면 지금이 매수할 때이다.

2. ROE & ROA

구분	2015	2016	2017	2018	2019
ROE(%)	15	17	17	21	21
ROA(%)	12	14	14	16	15

ROE는 5년동안 꾸준히 15% 이상을 유지하고 있다. ROA와 차이도 많이 나지 않고.. ROE는 높지만, 부채비율은 낮은 매력적인 기업이다. 아래 표를 보면 9년동안 ROE가 꾸준히 상승하는 모습을 볼 수 있다.

아래 그래프는 9년간의 ROE이다. 최근년도까지 정말 꾸준히 증가했다. 이쯤 된 사업보고서 내용도 궁금하다.

3. BPS & PBR

구분	2015	2016	2017	2018	2019
BPS(원)	1,860	2,190	2,500	2,940	3,540
PBR(배)	3.0	2.5	3.2	2.4	2.3

SCI평가정보는 4.1 이다.

BPS를 봤을때는 현재가 막 매력적인 가격으로 보이지는 않지만, 그렇다고 엄청나게 비싼 것 같진 않다.

4. S-RIM

구분(원)	2015	2016	2017	2018	2019
매수가격	2,300	2,700	3,300	3,900	4,800
1차 매도가격	2,600	3,100	3,900	4,700	5,700
2차 매도가격	3,700	4,300	5,700	7,100	8,900
PBR(배)	2.5	2.0	2.4	1.8	1.7

RIM 방법으로도 현재가격은 한 두배정도 차이가 나지만, 그래도 괜찮아보인다.

5. 시장가격

10년 동안의 시장가격이다. 정말 꾸준히 오르고 있다. 감자, 증자를 고려하지 않고 과거의 데이터만 봤을땐 '11년에 비해 현재 약 5배정도가 올랐습니다.

6. 한 줄 사견

꽤나 매력적인 기업이다. 매출도 ROE도 계속 꾸준히 증가하고 있고 현금흐름도 안정적이다. 사업 내용 대충 봤을때도 꽤 괜찮은 사업으로 보인다.. 물론 사업보고서를 봐야 알겠지만.. 매수 욕심이 좀 난다.